醫(yī)藥行業(yè)2008年上半年業(yè)績(jī)較為樂(lè)觀。分析人士預(yù)計(jì)，2008年下半年醫(yī)藥行業(yè)收入增速將會(huì)有所回落，但全年仍有望保持較快增長(zhǎng)速度。此外，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)政策需要特別關(guān)注，這也將直接影響業(yè)績(jī)釋放。
    　　
從披露的中報(bào)情況看，醫(yī)藥上市公司2008年上半年經(jīng)營(yíng)情況相對(duì)比較樂(lè)觀。大多數(shù)企業(yè)收入增速超過(guò)20%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度更加可觀，多數(shù)接近或超過(guò)40%。只有少數(shù)企業(yè)凈利潤(rùn)增速不理想是受到證券投資的負(fù)面影響。
    　　
中信證券分析師姚杰表示，成本呈現(xiàn)壓力，費(fèi)用控制保證盈利能力。從中報(bào)看，醫(yī)藥上市公司的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量總體尚屬健康，但大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)毛利率同比有所下滑。也有部分企業(yè)通過(guò)提價(jià)、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，抵消了成本上升的負(fù)面影響。同時(shí)也應(yīng)看到，多數(shù)企業(yè)在毛利率下降的不利環(huán)境下，通過(guò)控制費(fèi)用率，從而使得凈利潤(rùn)率同比上升。
    　　
展望下半年，醫(yī)藥行業(yè)基本面無(wú)需擔(dān)心。上述分析師認(rèn)為，行業(yè)需求依然保持較快增長(zhǎng)，而利好政策也或許能在下半年有所突破。雖然由于2007年下半年較高的基數(shù)，2008年下半年收入增速將會(huì)有所回落。但預(yù)計(jì)，2008年全年行業(yè)仍有望保持較快增長(zhǎng)速度。隨著CPI回落，下半年行業(yè)成本壓力也將有所緩和。因此，整個(gè)行業(yè)的基本面應(yīng)不存在大問(wèn)題。
    　　
近期的一些行業(yè)政策值得特別關(guān)注。如：SFDA出臺(tái)化學(xué)原料藥生產(chǎn)和使用整頓工作方案意見(jiàn)征求稿。此舉是對(duì)制劑企業(yè)使用非法化學(xué)原料藥問(wèn)題、原料藥企業(yè)明顯的違法違規(guī)生產(chǎn)行為、部分出口原料藥生產(chǎn)中存在的突出問(wèn)題進(jìn)行規(guī)定，有助于改善原料藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
    　　
而日前《全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系轉(zhuǎn)續(xù)辦法研究》在國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院完成了課題研究并上交決策層。姚杰認(rèn)為，如果這項(xiàng)政策被決策層采納，這將是國(guó)家在醫(yī)保領(lǐng)域的又一大舉措。國(guó)家一方面在加大對(duì)醫(yī)保的投入，一方面也正在著力解決醫(yī)保基金跨地區(qū)續(xù)轉(zhuǎn)的問(wèn)題。這將對(duì)推動(dòng)醫(yī)藥需求的增長(zhǎng)起到非常積極的作用。
    　　
此外，中信證券分析師賀菊穎認(rèn)為，在目前醫(yī)改政策下，未來(lái)處方藥的增長(zhǎng)將較非處方藥更加明確。原因有三。第一、從國(guó)家政策看，醫(yī)改方案和國(guó)家加大資金投入都將更有利于處方藥銷(xiāo)售增長(zhǎng)；第二、從上市公司產(chǎn)品實(shí)際增長(zhǎng)情況看，處方藥市場(chǎng)的產(chǎn)品增長(zhǎng)明顯好于非處方藥；第三、從醫(yī)藥公司盈利預(yù)測(cè)看，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在50%以上的更多地集中在處方藥領(lǐng)域，其中生物制藥和化學(xué)制劑公司居多；從醫(yī)藥公司實(shí)際業(yè)績(jī)看，也得到相同結(jié)果。
    　　
綜合來(lái)看，醫(yī)改方案的具體措施和進(jìn)程可能有不確定性。整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)集中度也還比較低，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。原材料、動(dòng)力、燃料等漲價(jià)也都可能導(dǎo)致成本上升，從而壓縮利潤(rùn)空間。此外，國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)在激勵(lì)機(jī)制上仍沒(méi)有大的突破，這也可能影響業(yè)績(jī)釋放。