隨著中國(guó)醫(yī)藥體制改革方案的最終確定，醫(yī)療行業(yè)近來(lái)已成為投資熱門(mén)。昨日舉辦的第五屆亞太投資峰會(huì)上，德同資本等幾大投資機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，“在今后幾年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，將來(lái)包括醫(yī)療行業(yè)的增長(zhǎng)前景很誘人。”

同時(shí)獲悉，醫(yī)療器械領(lǐng)域的規(guī)模大約為20億元的國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)資金已經(jīng)在近日由科技部會(huì)同衛(wèi)生部立項(xiàng)并提交。

醫(yī)改帶來(lái)機(jī)遇

醫(yī)改專(zhuān)家杜樂(lè)勛認(rèn)為，今后將會(huì)有更多民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。但是和直接從方案中受益的公立醫(yī)院不同，“私立及專(zhuān)科醫(yī)療機(jī)構(gòu)將通過(guò)提高服務(wù)質(zhì)量和硬件設(shè)備水平，與公立醫(yī)院抗衡，搶占市場(chǎng)。”亞寶藥業(yè)的人士介紹。

為什么投資者對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域越來(lái)越關(guān)注？“第一，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，即使今年GDP不到8%，其增長(zhǎng)也很驚人。這么大的人口基數(shù)，GDP快速增長(zhǎng)，必然會(huì)帶動(dòng)醫(yī)療消費(fèi)的增長(zhǎng)。另外，中國(guó)社會(huì)老齡化現(xiàn)象越來(lái)越突出，整體上對(duì)醫(yī)療服務(wù)的需求呈增加的態(tài)勢(shì)。其次，中國(guó)農(nóng)村人口的基數(shù)很大，一旦他們進(jìn)入城鎮(zhèn)，醫(yī)療服務(wù)就是城鎮(zhèn)化的一個(gè)基本的需要。城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速，會(huì)對(duì)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展起到推動(dòng)作用。最后，在一個(gè)社會(huì)逐漸發(fā)展過(guò)程中，大家對(duì)于自身的身體健康會(huì)越來(lái)越重視，這也會(huì)加快醫(yī)療服務(wù)的消費(fèi)升級(jí)。”

中外風(fēng)投博弈

國(guó)外巨頭早已盯住了醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)也開(kāi)始躍躍欲試。紅杉資本創(chuàng)始合伙人周逵告訴記者，目前一些投資者比如風(fēng)投公司早已在中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)布局，“醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)業(yè)都存在投資機(jī)會(huì)。”另外，醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療IT是目前值得關(guān)注的領(lǐng)域。

2008年末，GE醫(yī)療集團(tuán)宣布與山東的新華醫(yī)療共同出資成立公司，新公司的主要任務(wù)是開(kāi)發(fā)普及型醫(yī)療科技產(chǎn)品，重點(diǎn)開(kāi)拓基礎(chǔ)醫(yī)療市場(chǎng)。之后，GE還宣布將加大中國(guó)農(nóng)村基礎(chǔ)醫(yī)療市場(chǎng)的投資規(guī)模。此前，飛利浦、西門(mén)子等企業(yè)也有類(lèi)似計(jì)劃。

在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，國(guó)外風(fēng)投也頻頻涉足。作為中國(guó)健康醫(yī)療界迄今為止最大的一筆風(fēng)險(xiǎn)投資，愛(ài)康國(guó)賓公司在2007年底獲得華登國(guó)際、美國(guó)中經(jīng)合集團(tuán)等6家全球知名投資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資，共計(jì)2500萬(wàn)美元。2008年，佳美口腔醫(yī)院連鎖管理有限責(zé)任公司日前獲得英國(guó)馬丁可利投資管理公司(MartinCurrielnvestmentMan-agementLimited)和美國(guó)海納亞洲創(chuàng)投基金(SIG)聯(lián)合投資1000萬(wàn)美元。

仍存在較多問(wèn)題

盡管醫(yī)療行業(yè)前景誘人、投資機(jī)會(huì)眾多，但投資者在具體的投資過(guò)程中仍遇到很多問(wèn)題。

德同資本合伙創(chuàng)始人田立新說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)有一些特殊的地方。一方面是融資難，很多好的企業(yè)早期融資非常困難，企業(yè)原來(lái)的投資成本非常高，包括由此形成的股權(quán)結(jié)構(gòu)，都令風(fēng)投進(jìn)入的可行性變小。

美國(guó)中經(jīng)合合伙人熊偉銘此前也提出了幾大困惑，一是在研發(fā)領(lǐng)域，如何像上世紀(jì)90年代吸引IT人才一樣把醫(yī)療業(yè)的人才吸引回來(lái)，仍需要一系列的制度安排。二是醫(yī)藥企業(yè)海外上市的PE值都比較低，使得投資者只能選擇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作為退出渠道。三是合作關(guān)系的平衡。四是退出，風(fēng)投投資藥品研發(fā)的退出渠道不如海外資本市場(chǎng)通暢，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)目前還缺乏相關(guān)的財(cái)務(wù)功能。