從新藥研發(fā)外包到優(yōu)質制藥企業(yè)，從大型綜合醫(yī)療機構到專業(yè)醫(yī)療連鎖，甚至到醫(yī)療器械產(chǎn)品提供商……2007年以來，中國醫(yī)療市場投資熱不斷升溫，投資領域幾乎覆蓋醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈前后端全部環(huán)節(jié)。風險投資者緊緊盯住中國醫(yī)療醫(yī)藥市場，爭相于國內外公開上市的醫(yī)藥企業(yè)也以全新的“中國醫(yī)改”概念在資本市場風聲水起。一場前所未有的中國新“醫(yī)改”大啟動，幾乎令全球投資者看到了又一個令人驚喜的投資藍海。

一個共同的特征是，風投與二級市場投資者更多青睞于在子行業(yè)內有創(chuàng)新模式和大規(guī)模復制能力的企業(yè)，本報將獨家關注中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈與資本市場日益親密的接觸，輔以個案解析的模式，探尋中國最具資本價值的醫(yī)療企業(yè)。

“中國下一個在海外資本市場掛牌的醫(yī)藥企業(yè)可能是沈南鵬投下的諾康醫(yī)藥。”一位醫(yī)藥界人士說。

近日，總部在沈陽的中國諾康生物醫(yī)藥股份有限公司（諾康生物）正式宣布獲得紅杉資本中國基金、HBM生物基金共1700萬美元投資。其中，紅杉資本投資占比超過70%。相關人士透露，為此，紅杉資本創(chuàng)始人之一——-中國風險投資名人沈南鵬多次北上，親歷諾康生物產(chǎn)業(yè)園興建等公司運作。

沈南鵬選中諾康生物的原因之一是公司在兩種藥學領域的領先優(yōu)勢。據(jù)了解，諾康生物在心血管藥方面占據(jù)中國40%以上市場，另一重要業(yè)務是止血藥的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷。

一位接近諾康醫(yī)藥的人士稱，風險投資機構接下來將“按計劃”將諾康生物送上國際資本市場，在此過程中，諾康生物也不排除并購其它同類企業(yè)，或與同類企業(yè)在銷售代理領域全面合作的可能。而做大規(guī)模的主要原因之一也是為企業(yè)海外資本市場上市融資做好準備。

其實，早在去年甚至更早，國內外資本市場對中國醫(yī)療領域的關注就已經(jīng)逐日升溫。去年4月20日，南京先聲藥業(yè)在美國紐約證券交易所上市，到8月9日，主營醫(yī)藥研發(fā)外包的無錫藥明康德再赴紐交所上市，上市當天漲幅超過40%。國際資本市場在2007年揭起中國醫(yī)藥概念股投資熱潮。

毫無例外，登陸資本市場前，中國醫(yī)藥企業(yè)都有和風險投資合作紀錄，后者以入股方式先進介入，再輔助前者上市，實現(xiàn)二次獲利。

今日投資一位高層表示，醫(yī)療連鎖業(yè)是繼高科技、消費品、能源之外風投又一關注產(chǎn)業(yè)。而連鎖企業(yè)的最大好處是大規(guī)模復制能力強，“我們得知道有一筆錢投下去，還會有下一筆錢可以投。”一位風投人士稱。

風投選擇醫(yī)療領域可投資企業(yè)的另外兩個標準是行業(yè)創(chuàng)新能力及管理團隊。“目前醫(yī)療領域又很多創(chuàng)新子行業(yè)，比如健康體驗、醫(yī)藥研發(fā)外包，我們選擇的領域最好目前沒有巨頭，且欲投資企業(yè)增長迅速，產(chǎn)品模式創(chuàng)新。二是有優(yōu)秀的管理團隊，簡單清晰的股權結構，規(guī)范的企業(yè)行為。這些看似簡單，其實需要很大的創(chuàng)造力。”風投人士介紹，

研究機構ChinaVenture最新的報告顯示，自2006年以來，醫(yī)療健康行業(yè)占中國創(chuàng)投市場投資規(guī)模的比例呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，投資案例數(shù)量所占比例，從2006一季度的9.7%增長到了2007四季度的12.5%，投資金額所占比例，從2006一季度的10.4%上升到2007四季度的22.3%。

專家認為，醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)投規(guī)模持續(xù)增長的主要原因之一是中國政府即將啟動的新醫(yī)改可能帶來的龐大醫(yī)療消費市場。此前有報道稱，新醫(yī)改方案體現(xiàn)的財政資金投入規(guī)模可能在每年1000億左右。到2010年，國家對農(nóng)村醫(yī)療體系建設投資預計將達到2000億元，其中用于醫(yī)療器械的占到30％。而醫(yī)藥研發(fā)外包市場在2010年將產(chǎn)生360億美元的市場需求。

更有報道稱，目前在中國醫(yī)療投資領域持幣觀望的資金高達600億美元之巨。

除政府投入可能帶來消費增長外，政策對社會資本進入醫(yī)療領域的優(yōu)惠也是投資者對這一市場十分樂觀的原因之。

“即便每年1000億財政投入，對中國龐大的醫(yī)療保障消費市場仍舊杯水車薪，于是吸引更多社會資本參與其中將是中國醫(yī)療市場大勢所趨。一些相對社會資本進入的優(yōu)惠政策也正在研討中。”醫(yī)改專家杜樂勛表示。

2007年醫(yī)療企業(yè)典型投資案例