全球金融危機(jī)的狀況下，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資是否會(huì)受影響？

2 0 0 8年創(chuàng)業(yè)投資逐漸從TMT為主轉(zhuǎn)向其他行業(yè)的廣泛投資，挖掘更多行業(yè)的投資機(jī)會(huì)來(lái)尋求發(fā)展和回避風(fēng)險(xiǎn)。在全球金融危機(jī)的影響下，整個(gè)投資機(jī)構(gòu)都相對(duì)以前采取了更為謹(jǐn)慎的投資的態(tài)度，大家的投資標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，對(duì)公司的短期可預(yù)測(cè)成長(zhǎng)性進(jìn)一步的看重；2007-2008年中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)生風(fēng)投案例13起，企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資金額超過(guò)2.5億美元，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期回落的背景下，這些都是多么鼓舞人心的數(shù)字。

VIVO Ventures的高級(jí)投資經(jīng)理趙晉的表示，對(duì)醫(yī)療健康行業(yè)投資來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠湫袠I(yè)特點(diǎn)和相對(duì)比其他行業(yè)的較為穩(wěn)定的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，醫(yī)療行業(yè)的投資成為了在金融風(fēng)暴下一個(gè)比較穩(wěn)妥的一個(gè)投資板塊，但是其對(duì)投資人員專業(yè)性和判斷性的要求非常高，需要投資機(jī)構(gòu)和投資人員擁有豐富的專業(yè)知識(shí)，商業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。在中國(guó)，醫(yī)療健康投資才剛剛的起步，更多的項(xiàng)目是在成長(zhǎng)階段，而美國(guó)的大多數(shù)的醫(yī)藥項(xiàng)目是在中早期項(xiàng)目，從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)講，目前中國(guó)醫(yī)療健康投資的大環(huán)境相對(duì)的比較安全，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)講， 創(chuàng)新性，擁有強(qiáng)大技術(shù)和研發(fā)的長(zhǎng)期項(xiàng)目才是將來(lái)最有收益的投資。

總而言之，中國(guó)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資還是會(huì)吸引一些有能力和專業(yè)性的投資機(jī)構(gòu)，但是在未來(lái)的2-3年，這些投資基本會(huì)是以成長(zhǎng)期的項(xiàng)目為主，并且投資的要求會(huì)比原來(lái)更為嚴(yán)格。因?yàn)獒t(yī)療投資的周期長(zhǎng)期性，需要投資機(jī)構(gòu)能以長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看待投資項(xiàng)目和有能力來(lái)解決潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，例如，新藥研發(fā)和批準(zhǔn)的延期。作為醫(yī)療投資的機(jī)構(gòu)，他們的角色不是一個(gè)單純的投資者，而是一個(gè)“Total Solution Provider”

蘭馨亞洲投資集團(tuán)的投資總監(jiān)楊瑞榮也表示，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)被普遍認(rèn)為是抗周期的行業(yè)，在這個(gè)時(shí)候的投資價(jià)值應(yīng)該更好，蘭馨亞洲一直都是從消費(fèi)增長(zhǎng)的角度來(lái)考慮醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資，人均收入水平的上升必然帶來(lái)對(duì)健康的需求，同時(shí)支付能力也在上升。

下一步哪些是投資熱點(diǎn)？

07-08年醫(yī)療健康行業(yè)的投融資金額總計(jì)，排在前三位的分別是醫(yī)藥、醫(yī)療器械和生物技術(shù)，其中，醫(yī)藥行業(yè)的投資金額達(dá)到醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)總投資額的56%，但醫(yī)療器械行業(yè)的單項(xiàng)投資金額卻超過(guò)了醫(yī)藥行業(yè)。受國(guó)外環(huán)境和國(guó)內(nèi)醫(yī)療政策變革的影響，醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)仍是未來(lái)投資人關(guān)注的焦點(diǎn)。

VIVO Ventures的高級(jí)投資經(jīng)理趙晉的表示，美國(guó)的醫(yī)療健康投資更多是在中早期的創(chuàng)新性的產(chǎn)品和新藥的研發(fā)，而在中國(guó)，受目前整個(gè)環(huán)境和實(shí)力的影響，新藥研發(fā)還不像在美國(guó)一樣有這么多的關(guān)注，但是這將是幾年后的一個(gè)熱點(diǎn)，因?yàn)橹袊?guó)本土的研發(fā)能力的強(qiáng)大和有經(jīng)驗(yàn)的海外學(xué)者的歸來(lái)。目前來(lái)看，”first-to-market” 仿制藥，“self-pay”藥品和服務(wù)，biosimilar or bio-better, 以及醫(yī)療健康保險(xiǎn)和信息的投資將是未來(lái)的投資熱點(diǎn)，因?yàn)樗麄兣c國(guó)家目前提倡的醫(yī)療變革緊密相關(guān)。

蘭馨亞洲投資集團(tuán)的投資總監(jiān)楊瑞榮也表示，醫(yī)療健康的細(xì)分行業(yè)包括醫(yī)療器械、醫(yī)藥以及醫(yī)療服務(wù)三個(gè)大的方向，從PE的角度來(lái)講，傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)政策的門(mén)檻和準(zhǔn)入的要求可能較高，所以可能一些新興的醫(yī)療服務(wù)可能有更多的機(jī)會(huì)；醫(yī)療器械方面有進(jìn)口替代（價(jià)格成本取代進(jìn)口）和研發(fā)導(dǎo)向的新型器械兩個(gè)方向，機(jī)會(huì)應(yīng)該比較多； 而生物醫(yī)藥和傳統(tǒng)藥的方面相對(duì)來(lái)講比較困難，一個(gè)是在新藥研發(fā)方面，投入相當(dāng)大，而傳統(tǒng)藥的方面只能從品牌消費(fèi)品的角度去出發(fā)看投資機(jī)會(huì)。